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同一周，中国移动豪掷23.35亿集采640套智算存储，央企以21.53万元一台月租GPU服务器，郑州国资平台按瓦整租机房。买断、月租、按需调用三线并行，算力生意正被切成楼、机、力三层分别定价，哪层自持、哪层外购，行业账本进入精细阶段。
Meta把服务器装进帐篷抢时间，中国智算拟建储备一年翻倍至5217亿元、封顶却骤降86.1%。本文以「工地经济学」串起中美两种建设节奏，追问交付季谁来买单，以及0.6元/小时的租赁定价对低空实体场景意味着什么。
五大云厂商年内发债1861亿美元，已超2025年全年；甲骨文Capex剑指950亿，黑石数据中心资产一年翻近三倍至2000亿美元。当算力变成债券与REIT的底层资产，谁付息、谁接盘、谁被筛选，答案正写在信用市场里。
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